Modelli per la gestione di portafoglio (2005/2006)

Corso disattivato

Codice insegnamento
4S00538
Crediti
10
Coordinatore
Francesco Rossi
L'insegnamento è organizzato come segue:
Modulo Crediti Settore disciplinare Periodo Docenti
LEZIONE 1 4 SECS-S/06-METODI MATEMATICI DELL'ECONOMIA E DELLE SCIENZE ATTUARIALI E FINANZIARIE 1° Sem Lez Francesco Rossi
LEZIONE 2 4 SECS-S/06-METODI MATEMATICI DELL'ECONOMIA E DELLE SCIENZE ATTUARIALI E FINANZIARIE 1° Sem Lez Andrea Berardi
ESERCITAZIONE 1 1 SECS-S/06-METODI MATEMATICI DELL'ECONOMIA E DELLE SCIENZE ATTUARIALI E FINANZIARIE 1° Sem Lez Francesco Rossi
ESERCITAZIONE 2 1 SECS-S/06-METODI MATEMATICI DELL'ECONOMIA E DELLE SCIENZE ATTUARIALI E FINANZIARIE 1° Sem Lez Andrea Berardi

Obiettivi formativi

Il corso si svolge in due parti.
La prima parte del corso sviluppa la moderna teoria della selezione del portafoglio di investimenti con rendimenti aleatori, tipicamente gli investimenti in titoli azionari. L’attenzione viene rivolta allo studio della modellistica per la composizione di portafogli efficienti, l’individuazione del portafoglio preferito e l’analisi dell’equilibrio sul mercato dei capitali.

La seconda parte del corso intende fornire allo studente le metodologie per la valutazione dei titoli obbligazionari, sia risk-free che corporate, e per la gestione dei portafogli composti da tali titoli. Particolare attenzione viene dedicata all’implementazione su elaboratore dei modelli studiati.

Programma

I Parte - Prof. Francesco Rossi
1. Scelte di portafoglio.
Modello di Markowitz: analisi con n titloli azionari e un titolo a rendimento certo; analisi con n titloli azionari, un titolo a rendimento certo e la possibilità di indebitarsi a costo certo.
Modelli a singolo indice: stima di Beta, il modello di mercato, modelli a più indici, modelli a correlazione media e modelli misti.
2. Individuazione del portafoglio ottimo.
Funzioni di utilità e scelte di investimento. Evidenza empirica di alternative preferite.
3. Altri modelli di selezione del portafoglio
Ottimizzazione del rendimento medio geometrico. Le tecniche Safety First, della dominanza stocastica, dell’analisi dello skewness, del Value at Risk (VaR).
4. Diversificazione internazionale
Il portafoglio globale. Rendimenti su investimenti in mercati esteri. Il rischio su titoli esteri; rendimenti derivanti dalla diversificazione internazionale; effetto rischio di cambio; modelli per la gestione di portafogli internazionali.
5. Modelli di equilibrio del mercato dei capitali
Il CAPM, forme non standard di CAPM, l’APT.
6. Valutazione della performance di un portafoglio
Tecniche di valutazione; decomposizione della valutazione complessiva; valutazione multi-indice APT e performance; analisi delle performance di fondi comuni.

LIBRI DI TESTO
ELTON E. J., GRUBER M. J., BROWN S. J., GOETZMANN W N., Modern portfolio theory and investment analysis, Sixth Edition, J. Wiley and Sons, N.Y., 2003.
Dispensa del Prof. Rossi scaricabile dal sito web del corso:
(http://dse.univr.it/rossi/mgp/mgprossi.htm).

MODALITÀ DI SVOLGIMENTO DELLE LEZIONI
Le lezioni si terranno in un’aula dotata di elaboratori e software dedicato. Le lezioni frontali sono intergrate da applicazioni e simulazioni.

II Parte - Prof. Andrea Berardi
1. Strumenti di base
Curva dei rendimenti. Duration. Convessità. Immunizzazione del rischio di tasso. Teorema di non arbitraggio. Struttura per scadenza dei tassi di interesse. Tassi nominali e tassi reali.
2. Strumenti derivati su obbligazioni e tassi di interesse
Interest rate swaps. Futures su tassi di interesse, forward rate agreements, futures su titoli di stato. Opzioni su obbligazioni, caps, floors, collars.
3. Modelli della struttura dei tassi risk-free
Modelli di equilibrio unifattoriali e multifattoriali. Modelli di non-arbitraggio.
4. Modelli per il pricing di obbligazioni con rischio di insolvenza
Titoli corporate e titoli sovereign. Modelli in forma ridotta.

LIBRI DI TESTO:
ELTON E. J., GRUBER M. J., BROWN S. J., GOETZMANN W N., Modern portfolio theory and investment analysis, Sixth Edition, J. Wiley and Sons, N.Y., 2003.
Dispensa del Prof. Berardi scaricabile dal sito web del corso:
(http://dse.univr.it/berardi/mgp/mgp.htm).

MODALITÀ DI SVOLGIMENTO DELLE LEZIONI
Le lezioni si terranno in un’aula dotata di elaboratori e software dedicato. Le lezioni frontali sono intergrate da applicazioni e simulazioni.

Modalità d'esame

A ciascuno studente è richiesta la preparazione e la presentazione, in forma di seminario, di un elaborato su un tema concordato con il docente.

Testi di riferimento
Autore Titolo Casa editrice Anno ISBN Note
ELTON E.J.-GRUBER M.J.-BROWN S.J.-GOETZMANN W.N. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis, 6th Edition Wiley and Sons 2003 0471428566