Modelli per la gestione di portafoglio II - lezione (2006/2007)

Obiettivi formativi

Il corso intende fornire allo studente le metodologie per la stima della struttura per scadenza dei tassi di interesse, per la valutazione dei titoli obbligazionari (sia risk-free che con rischio di insolvenza) e per la gestione del rischio in portafogli obbligazionari. È prevista l’implementazione su elaboratore dei modelli studiati.

1. Strumenti di base
Curva dei rendimenti. Duration. Convessità. Teorema di non arbitraggio. Struttura per scadenza dei tassi di interesse. Curva dei tassi forward. Tassi nominali e tassi reali.
2. Modelli statistici per l’analisi e la costruzione della struttura dei tassi
Analisi delle componenti principali. Metodo bootstrap. Tecnica delle splines. Modello di Nelson-Siegel.
3. Modelli di equilibrio
Modelli unifattoriali di Vasicek e di Cox-Ingersoll-Ross. Modelli multifattoriali.
4. Modelli di non-arbitraggio
Modelli di Ho-Lee, Hull-White, Heath-Jarrow-Morton.
5. Modelli per il pricing di obbligazioni con rischio di default
Titoli obbligazionari corporate e sovereign. Modelli intensity-based per il pricing.
6. Immunizzazione del rischio di tasso in portafogli obbligazionari
Tecniche di duration matching. Utilizzo di strumenti derivati.

Libri di testo
J. HULL, Opzioni, futures e altri derivati, (VI edizione). Pearson Education Italia, Prentice Hall, Milano, 2006.
(capitoli 4, 28-29).
Dispensa e lucidi a cura del docente scaricabili dal sito web del corso (http://dse.univr.it/berardi/mgp/mgp.htm).

Modalità di svolgimento delle lezioni
Le lezioni si tengono in un’aula dotata di elaboratori e software dedicato. Le lezioni frontali sono integrate da applicazioni e simulazioni.

Prova scritta.